五粮液昨日公布了业绩，对此大家争议还是挺大的，主要争议在于Q2 季度增速不是太理想。

(资料图片仅供参考)

既然这样，我们不妨看一下第二季度情况，2022年Q2 营业收入是136.74亿元，今年Q2是143.68亿元，同比增长5% ，2022年Q2 净利润 42.76亿元，今年Q2是44.95亿元，同比增长5.1%，居然都是5% 。

看起来似乎是差了点，其实我也理解他们，毕竟对标的是茅台、老窖和汾酒，但是这三个确实不好比，茅台不用说了，除了消费品属性外还具备一定的金融属性。

就目前来看，普茅指导价依然买不到，依然在控量，当然你说是产量限制也行，反正就是挤牙膏式，这样的结果是市场价远远高于指导价，就这点没有哪个白酒企业能够做到，真正能够做到指导价出售的都是屈指可数，基本都是倒挂，甚至个别酒倒挂出厂价，而茅台一出新茅台酒，如以前的生肖酒，现在的节气酒，都有很大的溢价空间，就凭茅台目前的这种情况，业绩控制在15%—20%增长，完全可以持续一段时间，甚至有可能跨越周期。

至于泸州老窖和山西汾酒，这几年业绩增长确实飞快，如果要和五粮液对比的话，主要还是体量上面，目前两个加一起也抵不过五粮液，所以增长快些也正常，但未来也一定会慢下来，就五粮液未来成长情况，个人觉得五粮液会和洋河股份更加相象。

除此之外，可能还有人认为很多酒企第二季度增速都是要好于一季度，比如舍得酒业、水井坊，其实这个主要还是看公司控制规划，有的第一季度去一下渠道库存，业绩差一些，有的第二季度控一下量，所以业绩就可能差一些，其实都是正常情况。

居然都说到这了，就顺便都聊一下，至于今世缘、迎驾贡酒，这两位也都比较像，都是地方酒企，都是处于老二位置，都有挖老大墙角之事，哈哈，开个玩笑，玩笑归玩笑，但是两位的业绩真是稳的一批，也都很有潜力。

至于古井贡酒和洋河确实存在一定隐患，你总不能把上面两位掐死吧，有人总说洋河是广告酒，其实你如果看过古井贡酒的销售费用你一定不在会这么说了，完全是靠销售费用堆起来的增长，也不知道能够持续多久。

剩下酒鬼酒，个人认为多半是废了，对不住了各位，从公布年报上面就能够看出一二，选择最后一天公布，从年报公布规律上面看，一般都是越好越喜欢先公布，虽说有些武断。其实酒鬼这个股票最适合白酒上行周期时候买入，谁也跑不过它，但一般白酒下行周期时，它一般谁也跑不过。

扯的有点多，好在都是说酒，接着说回五粮液，其实对于五粮液的业绩个人认为还是可以的，这么大的体量，这样的经济状况，而且只是一个季度情况，并不能代表什么，没嘴下个季度就找回来了，这都很难说的。

就算不说以后，就这个中报的业绩增速也不算很差，五粮液正常也就15% 这样，现在12.83% ，股价也从200多跌到了160，几年的业绩都跌下来了，就算不增长也不算贵。

至于五粮液的业绩整体来看还是特别稳健的，都是在控费的情况下实现的业绩，如果公司下半年稍微放一下，估计达到年度目标或者说15%的增速应该是完全没问题的。

半年报里面我觉得唯一变化比较大的就是这个五粮液产品销售情况：

其他酒产品增速明显高于五粮液产品，而且是量的增速要高于收入增速，这说明公司做了让利，侧面也反映出经济状况差，大家更喜欢喝一些价格相对低廉的酒，说白点就是降档了，和现在的经济情况也比较相符。

但是否意味着喝白酒的人就少了呢？这里面完全看不出来，能看出来的是喝五粮液的不但没少而且还多了，这也证明了喝酒的人在加速向头部酒企聚集。

总结 ：个人认为五粮液整体业绩还是可以的，好也说不上，差也不能够，也不认为仅凭一个季度的业绩就断定公司未来成长会出现问题，要知道这都是在这种经济情况下实现的，我不相信未来经济好的情况下会更差，如果经济一直差，我也不认为只是作用在五粮液身上。

好了，今天就聊到这，

完结。

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